29:58Alphabet, bilanço beklendiği gibi gelmediği için %12,6 düştü ve yaklaşık 500 milyar dolarlık piyasa değeri kaybetti. Fed faizi sabit tuttu, ama bir sonraki adımın indirim olacağı düşünülemez ve Aralık'ta hâlâ faiz artışı ihtimali var. Dolar/TL Pazartesi günü herhalde 50'yi görür. BIST 100 fon krizinin etkisiyle 11.165 puana kadar düştü ve önümüzdeki hafta için çok ümit vaat etmiyor.
12:17Fed faizi sabit tutsa da asıl odak, petroldeki rallinin fiyatlara geçişini gösterecek 2 hafta sonraki ABD enflasyon verileri. Petrol 110 doların üzerinde kaldığı sürece önümüzdeki aylarda enerji ve taşımacılık maliyetlerindeki baskının daha da artması çok muhtemel. S&P 500'de her long pozisyona karşılık 4 short biriktiği için endeks kısa vadede yukarı gidebilir. Bitcoin 81.400 doları aşarsa bir haftada güzel bir yükseliş alanı gösterebilir.
30:04Ekonomik sıkışma artık büyük şirketlere de ulaştı; Arçelik'in faaliyet karı %45 geriledi. Eylülde %29,7'ye inen enflasyondaki düşüş henüz kalıcı başarı sayılmaz, çünkü sebze-meyvedeki geçici ucuzlama manşeti aşağı çekti. Dolar/TL'de rezerv kaybı kalıcılaşır ve sermaye çıkışı hızlanırsa kur baskısı büyür, ama ani bir kur sıçraması kaçınılmaz değil. Amerikan teknolojisindeki yatırımların getirisi hayal kırıklığı yaratırsa yabancı para hızla çıkabilir ve dolarla ABD hisseleri birlikte baskı görebilir.
37:13Altında çok güzel günler gelecek, mevcut geri çekilme de bir toplama fırsatı. Fed günü öncesindeki düşüş ve çıkışlar güvenilir değil, ons altın dalgalanmaya devam edecek. Amerikan borsalarında bir gecede %50-60'lık düşüşler artık muhtemel, ama bunun gününü vermek mümkün değil. Dolar/TL 50-51 lirada tutulabildiği sürece uzun süre artmayacak, ama tutulamadığı günün ne zaman geleceği bilinemez.
58:50Gündem çok hızlı değiştiği için Borsa İstanbul'un dibini kimse bilemez, ama borsa şu anda bedava. Piyasa değeri 500 milyar dolardan 300 milyar dolara indi ve bunun 150 milyar doları son bir ayda eridi. Özel sektörün 213 milyar dolar açık pozisyonu nedeniyle Dolar/TL'de sert hareket olamaz, yine de er geç büyük bir devalüasyon gelecek. Döviz rezervlerindeki kan kaybı efektife dönerse Merkez Bankası faizi hızla yukarı çekmek zorunda kalacak.
45:29Büyük bir kriz gelse bile en az düşen, en hızlı toparlanan varlık olduğu için tercihim altın. Piyasadaki konuşmalara göre önce Çin'de patlayan yapay zeka balonunun sert düşüşleri yakında Amerika'ya da sıçrayabilir. Çin dahil dünya durgunluğa girerse sanayide gümüş talebi azalır ve ons gümüş 50 doların altına inebilir. Borsa ucuzlasa da aylarca sürecek kötü haber-iyi haber dalgalanması nedeniyle yakınından geçmiyorum.
16:39Türkiye ekonomisinde sistem önümüzdeki 3 ay içinde daha da sıkışabilir ve süreç değerli kalmış TL'yi devalüasyona zorlayabilir. Dövizi doğru yere göndermeden reel ekonomideki sıkışıklığı aşmak imkansız, bu yüzden Dolar/TL 48,55 üzerinde kaldığı sürece yön yukarı. Gram altında 6.650 TL üstüne atılırsa yukarı hareketin ilk sinyali gelecek ve önümüzdeki hafta altın ekleyeceğim. Borsa İstanbul'da likidite sıkışıklığı yüzünden kuvvetli bir ralli ihtimali yok.
39:35Dünya büyük resesyona giriyor, çünkü kriz artık ABD ve Avrupa ile sınırlı değil. Büyük yatırımcılar bu fiyatlardan almadığı için BIST 100'de dip henüz gelmedi; endeks 11.500 puana, belki 9.000 puana gidebilir. Dolar/TL ay sonunda 50 olacak, zaten bankalar dolarını 50'den satıyor. Ons altındaki düşüş beklenendi; 3.500 dolara kadar kademeli alımlarla toplamayı planlıyorum.
59:00Merkez Bankası'nın faizi 100 baz puan indirip %36'ya çekmesinin hiçbir anlamı yok, faiz daha yüksek olmalı. Enflasyon yaklaşık %30 iken net mevduat getirisi %29,70'e düştüğü için mevduat sahibi hiç kazanmıyor. Petrol 110 dolara koşuyor ve Amerika'daki seçimden sonra çok daha yukarı çıkabilir. Dolarda aylık artış hızı %1,75'e çıktı, bu hızla dolar yılı 51,5–52 bandında kapatacak.
18:21Merkez Bankası'nın %37'den %36'ya yaptığı 100 puanlık indirim kısa vadede çok fazla etki yaratmayacak gibi görünüyor. Ekim tahminlerine göre yıllık enflasyon %29,7'den %29,9'a hafifçe yükselebilir. Brent petrol 111 doların üzerinde uzun süre kalırsa maliyet baskısı fiyatlara daha fazla geçebilir, bu yüzden faiz indiriminde ihtiyat şart. Piyasalar kararı önceden fiyatladığı için dolar mutlaka yükselecek değil; Dolar/TL 49,5 ile 50 arasında kontrol altında.
40:05Savaş bitip feci para basımı başladığında ons altın 10.000 dolar olabilir, ama yıl sonuna kadar olup olmayacağı belli değil. Altın düşerken kağıt parada bekleyip dipten alma senaryosu çalışmaz, çünkü harekete geçecek vakit kalmadan fiyat bir akşam aniden fırlayabilir. Dolar/TL ay sonunda 50 olacak, bir sonraki ay 51-52 çok kolay. Millet zaten dövize kaçarken Merkez Bankası faizi düşürürse büyük hata yapar.
29:22Merkez Bankası politika faizini muhtemelen 1 puan indirerek %37'den %36'ya çekecek, ancak tahvil alımlarıyla piyasaya bu kadar para verilirken belki hiç indirmeyebilir. Brent petrolde kalıcı bir ucuzlama yok, çünkü Orta Doğu'daki saldırılar ve deniz taşımacılığı riskleri fiyatı 110 doların üzerinde tutuyor. Altında zaman zaman sert düzeltmeler olabilir, ama uzun vadede daha gideceği yer var. Dolar/TL için yıl sonu beklentisi 65 değil, 51-52 lira civarında.
40:23Altın, gümüş, konut ve şirket fiyatları %50-60-70 düşüşlerle feci çakılacak, ama altın en az düşen ve en erken toparlanan olacak. İran savaşı çok sertleşecek; petrol yükselip altın düşüyorsa bu, savaşın yaklaştığına işaret. Petrolde kağıt fiyat gerçeği yansıtmıyor; hakiki petrol 110 dolara değil, en az 130 dolara bulunuyor. Netflix'te kâr güzel gelse de hisse önümüzdeki dönemde düşecek.
15:00BIST 100 11.800 puan üzerinde kalabilirse 12.000 puan denemesi ihtimali var. 12.000 puan üzerinde kalırsa psikolojinin değişme ihtimali güçlü, ama piyasa yeniden satışa da dönebilir. Bir derecelendirme kuruluşuna göre ekonomi bu yıl %3 büyüyebilir; bu oran yetmez ama ekonominin burnunu suyun üzerinde tutar. Fon ödemeleri kanun teklifi yasalaşınca hemen başlayacak, ancak hisse ve serbest fon yatırımcılarının ne kadar alacağı hâlâ belirsiz.
40:12Türkiye'ye Haziran ayına kadar bir daha nefes yok ve süre uzadıkça yara büyüyor. BIST 100'de düşen bıçak tutulmaz, dipten iki üç gün yükseldikten sonra girilir. Dolar/TL'nin ay sonuna kadar 50'yi tırmalamasını bekliyorum. Altında ise düşen bıçağı tutarım ve 3.900 dolara bayıla bayıla alırım, çünkü Amerika ile Çin bile altına sığınıyor.
14:59Ödeme riski taşıyan fonlarla ilişkili 35 milyar liralık özel sektör tahvilinin yarısını yatırım fonları tuttuğu için Kasım ve Ocak ödemeleri kritik. SPK istifası sonrası artan satışlarla %2,5 düşen BIST 100'de yakın destek 11.350 puan, yakın direnç 11.620 puan. Merkez Bankası Perşembe günü büyük olasılıkla faiz indirecek. Ons altında yönü önümüzdeki haftalarda ABD tahvil faizleri belirleyecek gibi görünse de uzun vadeli beklentiler güçlü.
56:00Türk lirasında devalüasyon mutlaka olmak zorunda kalacak, çünkü bütün dünya parasını ucuz tutarken Türkiye ters yönde gidiyor. Resmi enflasyon dolara uygulanırsa son 2 yıla göre doların 72,50 lira olması gerek. Fon skandalının reel ekonomiye etkisi sınırlı değil; sıkışan şirketler ödemeleri geciktirince domino etkisi tedarikçiden nakliyeciye yayılacak. Ekim enflasyonunun eksi gelmesi mümkün değil, normal şartlarda %3 civarında gelmeli.
30:02Merkez Bankası perşembe günü politika faizini %37'den %36'ya indirebilir; çok olağanüstü bir gelişme olmazsa bu indirim herhalde gelir. Bir puanlık indirim kredileri hemen ucuzlatmayabilir, çünkü bankaların krediye eklediği risk payı yüksek kalabiliyor. Faiz düşerken Dolar/TL'nin yükseliş hızı da artırılırsa dolara yönelme riski var. Tahvil getirisi geriledikçe olumlu etkilenen ons altında uzun vadeli görüşüm hâlâ olumlu.
17:08BIST 100 ve BIST 30'u yukarı taşıyacak büyük global fonlar, MSCI'ın kılıcı başlarının üstündeyken Türk hisselerine girmez, çünkü hisseler ellerinde patlayabilir. Merkez Bankası'nın güçlü TL politikası seçime kadar sürecek, çünkü politikadan çıkmak yerleşikleri dövize kaçırabilir. Daha hızlı devalüasyon görmeden portföyümdeki döviz, altın ve TL payını değiştirmiyorum. S&P 500 ve Nasdaq'ta yapay zekâ balonunun patlama riski var, çünkü 2030'da yatırımların kâra geçmesi için gereken 3,5 trilyon dolarlık harcama imkânsız.
18:42Önümüzdeki 3 ayın en büyük riski ödemeler dengesi sıkıntısı, çünkü piyasaya verilecek nakit aşırı değerli Türk lirasından ani bir dövize kaçışa yol açabilir. Tahvil temerrütleri başladığı için para piyasası fonlarından çıkış piyasada domino etkisi yaratabilir. Dolar/TL'de teknik yön yukarı ve kurun ne zaman sert bir yükseliş yapacağını yakından takip ediyorum. Borsa İstanbul'da Ekim'deki sıkıntıların ardından Kasım'da daha iyi bir dönem gelebilir.
20:32Dolar/TL'deki birkaç günlük hareket, daha hızlı değer kaybı politikasına geçildiğini tek başına göstermez. Dolar içerideki fiyatlardan yavaş yükseldiği için lira reel değerleniyor ve ihracatçı sipariş kaybıyla zarar arasında sıkışıyor. Eylülde %29,7'ye düşen enflasyonun sene sonunda %25'e gerilemesi ihtimal gibi gözükmüyor, %29-30'larda kalacak gibi. Endeks kuruluşunun olası sınıflandırma değişikliği yaza doğru bazı fonlarda satış baskısı yaratabilir.
14:55Serbest ve hisse fonlarındaki yatırımcılar paralarının küçük bir kısmını alacak, çünkü fonlardaki hisseler günlerdir taban taban gidiyor. Yüksek faiz kısa vadede ciddi biçimde düşmeyeceği için konutta reel erime önümüzdeki aylarda da sürecek. Dolar bazında zirveye çok yakın olan konut fiyatları, seçimden sonra devalüasyon olursa sert biçimde düşecek. Fed'den faiz artırımı beklentisi gevşerse 4.200 dolar eşiğine yükselen ons altın bayağı coşacak.
14:58Para piyasası fonlarında stopaj sonrası aylık getiri %2,5'e indiği için, Merkez Bankası doların aylık artış hızını yükseltirse dolar, Eurobond faiziyle birlikte TL mevduat getirisini yakalayacak. Yurt içinde dövize yönelim, seçime kadar zaman zaman gaz keserek sürebilir. Teknoloji satışı yüzünden güvenli limana kaçış olduğu ve ABD tahvil faizleri gerilediği için ons altın 4.160 dolara yükseldi. BIST 100'de destek 11.950 puan, dirençler 12.250 ve 12.400 puan.
52:21Altında Kasım sonundan sonra büyük beklentim var: Trump 3 Kasım'da topal ördek olursa altın 2-3 hafta sonra ufaktan gaza basmaya başlar. Faizler enflasyon %3'ü geçmezken %5,5'e çıkıyorsa para biriminde sorun var demektir ve kaçılacak yer altındır. Remzi Özdemir'e göre Merkez Bankası TL'deki değer kaybını Ekim'de hızlandıracak, Kasım-Aralık'ta daha da hızlandıracak. Orta vadeli programdaki 2027 için 61, 2028 için 67 liralık dolar kuru hedefleri hayali, çünkü %22 enflasyona ulaşılamaz.
