29:58Alphabet, bilanço beklendiği gibi gelmediği için %12,6 düştü ve yaklaşık 500 milyar dolarlık piyasa değeri kaybetti. Fed faizi sabit tuttu, ama bir sonraki adımın indirim olacağı düşünülemez ve Aralık'ta hâlâ faiz artışı ihtimali var. Dolar/TL Pazartesi günü herhalde 50'yi görür. BIST 100 fon krizinin etkisiyle 11.165 puana kadar düştü ve önümüzdeki hafta için çok ümit vaat etmiyor.
30:04Ekonomik sıkışma artık büyük şirketlere de ulaştı; Arçelik'in faaliyet karı %45 geriledi. Eylülde %29,7'ye inen enflasyondaki düşüş henüz kalıcı başarı sayılmaz, çünkü sebze-meyvedeki geçici ucuzlama manşeti aşağı çekti. Dolar/TL'de rezerv kaybı kalıcılaşır ve sermaye çıkışı hızlanırsa kur baskısı büyür, ama ani bir kur sıçraması kaçınılmaz değil. Amerikan teknolojisindeki yatırımların getirisi hayal kırıklığı yaratırsa yabancı para hızla çıkabilir ve dolarla ABD hisseleri birlikte baskı görebilir.
37:13Altında çok güzel günler gelecek, mevcut geri çekilme de bir toplama fırsatı. Fed günü öncesindeki düşüş ve çıkışlar güvenilir değil, ons altın dalgalanmaya devam edecek. Amerikan borsalarında bir gecede %50-60'lık düşüşler artık muhtemel, ama bunun gününü vermek mümkün değil. Dolar/TL 50-51 lirada tutulabildiği sürece uzun süre artmayacak, ama tutulamadığı günün ne zaman geleceği bilinemez.
27:29Brent petrol 110 dolara gerilese de hâlâ çok yüksek, çünkü fiziksel arz riski ortadan kalkmış değil. Fed'in bu haftaki kararından çok sonraki mesajları önemli, çünkü piyasalar Aralık'ta %80 ihtimalle 0,25'lik bir artış daha bekliyor. Alphabet, Microsoft ve Amazon bilançolarında asıl mesele kâr değil, nakit akışı ve yatırım harcamaları. Ons altın 4.000 dolar civarında kısa vadede geri çekilebilir, ama uzun vadeli yükseliş gerekçeleri sürüyor.
14:42Merkez Bankası faiz indirimlerine devam edemeyecek, çünkü petrol ve gıda kaynaklı bir kış enflasyon şoku bekliyorum. Hürmüz açılsa bile stoklar tükendiği için Brent petrolün 87-88 dolara inmesi en az 8 ay sürer. Fon yasasındaki tazmin mekanizmalarının işlemesi belki bir yıl süreceği için borsa sürekli düşecek. Nasdaq ve S&P 500'deki sert satışlarla yapay zeka hikayesi bitti; %20 civarında bir kayıp diğer borsalara da yayılabilir.
23:38Altın ve gümüşte gelecek hafta fiyat ne olursa olsun fiziki ekleme yapacağım, çünkü Ekim ayı bitmeden bu fırsat penceresini kullanmak istiyorum. Altında 4.175 dolar üstünde bir haftalık kapanış ana dönüşü başlatır. Brent petrolde bu yılın zirveleri geçilirse 150 dolara doğru bir hareket gelebilir. Gümüşte haftalıkta 57,75 dolar üzerine attığı anda alımlarımı artırarak devam ederim.
14:51Geçen hafta dünya piyasalarındaki düşüşün ana sebebi, Brent petrolün 117 dolara çıkmasıydı. New York Times'ın yazdığı İran'a yönelik yeni saldırı planları nedeniyle petrolde bu hafta pek düşüş beklemiyorum. Fed faizi sabit bırakacak, ama şahin sinyaller bütün varlıklar için olumsuz olur. Nasdaq düşerken ve petrol tırmanırken Bitcoin'de yükselişin sürmesi pek kolay değil.
15:00Borsa İstanbul gün içinde %5 düştükten sonra BofA'nın güçlü alımlarıyla toparlandı ve bu bir dönüş günü olabilir, ama satışların sürüp sürmeyeceği önümüzdeki hafta anlaşılacak. Fonlardaki tasfiye satışları hâlâ devrede ve endekste destek 10.750 puanda. Özel sektör tahvillerinde sıkıntı büyüyor, yeni temerrüt ya da erteleme haberleri hiç sürpriz olmayacak. Mevcut ekonomik koşullarda konutta reel düşüşler biraz daha sürecek.
28:58Merkez Bankası faiz indirdiği gün BIST 100 %3,1 düştü; tek bir faiz düğmesi bütün ekonominin yönünü değiştiremiyor. 28 Şubat öncesine benzer tahliyeler başladığı için İran'la savaş tehlikesi yeniden belirdi. Hafta sonu bir saldırı haberi gelebilir. Altında dibi önceden tespit etmek çok zor, ancak reel faizler ve merkez bankası talebiyle metalin uzun vadede daha yolu var.
18:21Merkez Bankası'nın %37'den %36'ya yaptığı 100 puanlık indirim kısa vadede çok fazla etki yaratmayacak gibi görünüyor. Ekim tahminlerine göre yıllık enflasyon %29,7'den %29,9'a hafifçe yükselebilir. Brent petrol 111 doların üzerinde uzun süre kalırsa maliyet baskısı fiyatlara daha fazla geçebilir, bu yüzden faiz indiriminde ihtiyat şart. Piyasalar kararı önceden fiyatladığı için dolar mutlaka yükselecek değil; Dolar/TL 49,5 ile 50 arasında kontrol altında.
13:03Ekim bitmediği ve riskler azalmadığı için S&P 500'de iki günlük yükselişin ardından perşembe yeniden satışlar gelebilir. Önümüzdeki hafta piyasa toparlanır. SpaceX'te bu seviyeden alım riskli; bir günde yaklaşık %10 yükselen hisse 154 dolara geri çekilebilir. Yarı iletkenlerde işlemcinin alternatifi olmadığı için bellek dışında ciddi potansiyel var, ancak SMH'de 565 dolar geçilmeden alım yapmıyorum.
29:22Merkez Bankası politika faizini muhtemelen 1 puan indirerek %37'den %36'ya çekecek, ancak tahvil alımlarıyla piyasaya bu kadar para verilirken belki hiç indirmeyebilir. Brent petrolde kalıcı bir ucuzlama yok, çünkü Orta Doğu'daki saldırılar ve deniz taşımacılığı riskleri fiyatı 110 doların üzerinde tutuyor. Altında zaman zaman sert düzeltmeler olabilir, ama uzun vadede daha gideceği yer var. Dolar/TL için yıl sonu beklentisi 65 değil, 51-52 lira civarında.
30:02Merkez Bankası perşembe günü politika faizini %37'den %36'ya indirebilir; çok olağanüstü bir gelişme olmazsa bu indirim herhalde gelir. Bir puanlık indirim kredileri hemen ucuzlatmayabilir, çünkü bankaların krediye eklediği risk payı yüksek kalabiliyor. Faiz düşerken Dolar/TL'nin yükseliş hızı da artırılırsa dolara yönelme riski var. Tahvil getirisi geriledikçe olumlu etkilenen ons altında uzun vadeli görüşüm hâlâ olumlu.
24:58Altında önce 4.217 sonra 4.275 dolar aşılırsa önünde direnç kalmaz ve uzun vadeli ikili dip oluşur. Altın ve gümüşte Ekim'de beklenen dip oluştu ya da oluşuyor, ama kilit seviyeler kırılmadan dip teyit edilmiş değil. Nasdaq çakıldıkça ABD 10 yıllık tahvil faizi düşecek ve altın yukarı gidecek. Gümüşte 55 dolar bölgesi orta vade için alım bölgesi.
26:42Türkiye'de sanayi üretimi Ağustos'ta aylık %1 geriledi ve ara mallarına yayılan zayıflık, üretim zincirine işleyen bir yavaşlamayı düşündürüyor. İşletmelerin teminatı ve bankaların risk değerlendirmesi değişmezse %37'den %36'ya bir faiz indirimi aynı ölçüde yatırım artışı yaratmayacak. Yurt içindeki altın stoğunun değeri Şubat zirvesine göre yaklaşık 145 milyar dolar azaldı ve bu, hane harcamasını kesebilir. Yüksek tahvil getirileri altın tutmanın alternatif maliyetini artırdığı için altın her kötü haberde yükselmiyor.
19:42Petrol fiyatlarının, İran'ın Hürmüz'de baskıyı kademeli artırmasıyla 3 Kasım ABD ara seçimlerine kadar daha da yükselmesini bekliyorum, savaş bitse bile ciddi bir düşüş görmüyorum. Ons altında 5.000-6.000 dolar tahminlerini imkansız sayıyorum: petrol ve ABD tahvil faizleri yükseldikçe altın 4.000 ile 4.500 dolar arasında salınacak. Merkez Bankası'nın Ekim PPK'da faiz indirmesi çok büyük hata olur, çünkü kışın ithal enerji fiyatları enflasyonu yukarı itip yeniden faiz artırımına zorlar.
21:31Altında 4.217 doların üzerindeki bir kapanışı yükseliş için öncü sinyal sayıyorum, 4.300 dolar da geçilirse Ekim dibi oluşmuş olur. Merkez bankalarının 4.000 dolarlar civarındaki fiyatları fırsat bilip altın alımını hızlandırdığını görüyorum. Altın/gümüş rasyosu 67,60 ve 67 seviyelerinin üzerinde kaldıkça sıkıntı sürüyor, bu seviyeler aşağı kırılırsa altın ve gümüş rallisinin başlamasını bekliyorum.
27:20Son 3 ayın enflasyon eğilimi daha düşük olduğu için Merkez Bankası'nın 22 Ekim'de faizi %37'den %36'ya indirmesini bekliyorum, aralıktaki bir indirimle yıl sonunda %35 de mümkün. Ons altını güçlü dolar ve yüksek tahvil getirileri yüzünden 4.140 dolar civarında baskı altında görüyorum, jeopolitik belirsizlik ise ona destek oluyor. Altında 12 ay için 5.000 doların üzerindeki beklentiler gerçekleşebilir, ama hangi koşullara dayandığını sorguluyorum, çünkü beklenti bir ödeme sözü değil.
24:24Eylül'de yıllık enflasyonun %29,73'e inmesinde baz etkisinin ve perakendedeki indirimlerin payını görüyorum, ama konutta yıllık %40 artışla tablo çalışan için hâlâ ağır. Enflasyon verisiyle, dış koşullarda büyük bir sürpriz olmazsa, Merkez Bankası'ndan Ekim'de faiz indirimi olasılığını artmış sayıyorum. Ons altında 4.130 dolar civarında merkez bankası alımları destek olabilir, ama faiz getirisinin olmaması ve güçlü dolar kısa vadede fiyatı baskılayabilir.
20:42Altın ve gümüşte yıl sonu için pozitif bir tablo bekliyorum, ama Ekim ortası ya da sonunda oluşabilecek bir dip, orta-uzun vadeli dip olabilir. Altında 4.242 dolar üstü günlük kapanışı kısa vadeli dip işareti sayıyorum, uzun vadeli kırılım için ise 4.323 dolar üstü haftalık kapanış gerekiyor. 1979-80 tipi bir ralli gelirse altının 17-18.000 dolara gidebileceğini görüyorum.
22:51Uzay hisselerinde SpaceX'in belki 170 doları görüp çekildikten sonra 225 dolardaki eski zirvesine ve üstüne gitmesini bekliyorum. Kısa vadede fiyatlar istediğim gibi gitmese de, sektör her şeyden daha çok büyüyebileceği için uzun vadede paranın kat kat çıkabileceğini görüyorum. S&P 500'de Ekim'de yeni bir zirve ve ardından 2 ay içinde düşüş senaryomu koruyorum; önümüzdeki hafta 7.755 puanlık direncin geçilip geçilmeyeceği kritik.
25:42Fon krizinin kısa vadede büyük bir krize yol açmasını beklemiyorum, ama hukuki süreç şeffaf yürümezse borsaya ve fonlara güven uzun vadede ciddi zarar görür. Her fon için en fazla 1 milyon lira ödenecek ara ödemeyi, kesin tarihi henüz olmasa da olumlu bir adım sayıyorum. BIST 100'deki %2,53'lük yükselişten kalıcı bir dönüş sonucu çıkarmak için erken, çünkü zorunlu satışlar, şirket finansmanı ve bilançolar belirleyici olacak.
17:11ABD 10 yıllık tahvil faizini artık Fed'den daha önemli sayıyorum, çünkü PCE beklentinin altında gelse de yıllık %5 getiri sunan tahviller risk iştahını frenliyor. Brent'in 100 doları aşmasıyla petrolde güçlenmenin sürdüğünü, petrol düşmedikçe enflasyon ile tahvil faizi baskısının gevşemeyeceğini görüyorum. Bitcoin 4 saatlik bulut bölgesini geri kazanırsa hızlı yükselişe geçmesini çok muhtemel buluyorum.
17:22ABD 10 yıllık tahvil faizinin 1993'ten beri çalışan %5,25 civarındaki dirence geldiğini ve bu momentumla sonsuza kadar gitmeyeceğini görüyorum. Faizi geri çevirecek katalizör Brent petrol: petrolde savaş öncesine dönmeyecek bir gerileme bekliyorum, faiz geri gelirse de önce değerli metallerde, sonra borsada ve Nasdaq'ta rahatlama olacak. Nasdaq'ta alım için 30.500 puan direncinin geçilmesini şart sayıyorum.
